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Manbetx西甲:签订蛋白粉国际订单 增持  2017-09-05 [行业资讯]

  万博赞助西甲:公司公告先后与 Agridient.B.V.,Amsterdam(Agridient.B.V.,Amsterdam 下称AA 公司,总部位于荷兰,是全球最大的淀粉、蛋白销售企业之一)签订了5 份食用蛋白销售合同, 共计 4596.80 吨,按当前汇率折算,合计人民币约3370.00 万元。双方约定合同自签订之日起5 个月内执行完毕。

  AA 公司前期已经试用过双塔的食用蛋白粉产品(预计小试规模在100 吨),此次正式签订大合同,标志着双塔的食用蛋白粉产品正式进去国际市场。考虑到食用蛋白粉的生产成本,我们预计此次订单将贡献1600万左右的利润。

  1)我们预计12 年4 季度,公司新的自动化包装线将有望投入使用,将极大的缓解公司现有的包装瓶颈,纯豆粉丝将成为12 年主要的收入增长点。全年产量增长主要取决于自动化生产线)由于中国整体消费环境趋于疲软,公司粉丝业务亦面临压力。公司适当增加促销力度,全年以保规模为主,兼顾利润水平。

  3)豌豆蛋白产品上半年预计销售2000 吨左右,考虑到此次新签订的国际订单,全年实现6600 吨销售无虞,未来发展将取决于AA 公司产品推广情况。

  1)食用菌项目达产后,年产食用菌菌种7200 吨(其中5400 吨食用菌菌种自用、1800 吨食用菌菌种对外销售);同时,年产平菇、木耳、杏鲍菇等食用菌5400 吨。考虑到目前食用菌市场价格疲软,我们预计此项业务对公司盈利贡献有限。

  2)公司膳食纤维主要利用纯豆中的纤维废渣提取制作,是继蛋白粉项目后,公司在纯豆加工产业链上新的纵向延伸,此项目可提高粉丝生产原料的利用率,进一步提升产品附加值。目前膳食纤维在食品加工业和保健品行业需求潜力较大。我们预计公司膳食纤维产品主要供应食品公司,最关键的还是在于对大客户的产品推广和销售。同时公司还试点小批量的即冲型纯豆膳食纤维粉产品,这块业务更接近保健品行业,突破点在于产品的消费者教育。

  从年初以来市场已经认可我们的推荐逻辑,即公司在产业链延伸上的良好前景与多元化业务的弹性,估值修复已经达到我们目标价,我们继续给予增持评级。

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